“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年(ni安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的án)的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下(xià)，传统观(guān)察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历(lì)次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增速(sù)），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的对于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足(zú)。

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